Вторая традиционная интерпретация эмиссии электронных денег.

Согласно второй интерпретации, электронные деньги рассматриваются как предоплаченный финансовый продукт. Эта интерпретация, как правило, используется для преодоления затруднений, связанных с принятием идеи о замене одной формы денег другой.

Однако в данном определении содержится явное противоречие. Идея «предоплаты» должна была бы исключать «электронные деньги» из определения денег (т. е. исключать какую-либо денежную стоимость, содержащуюся в электронных деньгах), означая, что единственные деньги представлены «традиционными» деньгами, размещенными на счетах у эмитента. Несмотря на это, Европейский центральный банк неоднократно подтверждал, что рассматривает электронные деньги в качестве денежной стоимости (позднее — электронной стоимости). Так как денежная стоимость часто уподобляется электронной, можно сделать вывод о существовании некоего различия между «традиционными» деньгами и денежной стоимостью. По всей видимости, основное различие между «традиционными» деньгами и денежной стоимостью состоит в том, что денежная стоимость может либо обмениваться (выкупаться), либо не обмениваться (не выкупаться) в центробанковских деньгах.

Подобная неясность содержится и в определении электронных денег, предлагаемом Банком международных расчетов, в котором указывается: «Термин «электронные деньги» обозначает «предоплаченные» или «хранящие стоимость» финансовые продукты, в которых информация о фондах или «стоимости», доступной потребителю, хранится на электронном устройстве, находящемся во владении потребителя».

Несмотря на то что Управление финансовых услуг Великобритании (Financial Services Authority) определяет электронные деньги как электронное средство платежа (стоимость хранится в электронном виде, а платежи с ее использованием осуществляются в электронной форме), покупка которых означает покупку денежной стоимости, в то же время электронные деньги рассматриваются как предоплаченный продукт.

Двойственность данных определений проистекает ввиду неясности по поводу отношения между резервом (хранилищем) стоимости и потоками электронных денег, что обусловливает рассмотрение электронных денег то в качестве средства платежа, то как предоплаченный финансовый продукт. Поскольку невозможно получить электронные деньги в качестве резерва стоимости (денежного актива) в объеме, превышающем те средства, которые лежат в их основе (т. е. которые были внесены в качестве предоплаты), можно заключить, что электронные деньги, выпущенные в закрыто циркулирующей системе, представляют собой требование на денежные средства, размещенные у эмитента. При этом денежные средства, лежащие в основе эмиссии электронных денег, могут рассматриваться в качестве новой разновидности депозита до востребования.

Определение электронных денег, предложенное в Директиве Европейского парламента и совета 2000/46/ЕС от 18.09.2000, также имеет недостатки. Согласно данной Директиве: «Электронные деньги являются денежной стоимостью, представленной требованием на эмитента, которая:

  1. хранится на электронном устройстве:
  2. выпускается по получении средств эмитентом в размере не менее внесенной в качестве предоплаты денежной суммы;
  3. принимается в качестве средства платежа иными учреждениями, нежели эмитент».

Пункт 1 определения указывает на «электронность» денежной стоимости и проводит ясное различие между электронными деньгами и другими платежными инструментами, в частности кредитными, дебетовыми или расчетными картами, а также такими новыми инструментами, как предавторизованные дебетовые карты, электронные чеки и др., широко используемые для платежей в Интернете.

Пункт 2 свидетельствует о том. что электронные деньги являются денежной формой, непосредственно обмениваемой на другую денежную форму, а не кредитным инструментом.

Пункт 3 позволяет выявить неясность по отношению к первому пункту, определяющему электронные деньги в качестве «денежной стоимости». Подразумевает ли это определение электронных денег, что существуют денежные стоимости, не принимаемые иными учреждениями, чем эмитент? По всей видимости, да. В рамках стран ЕС предусматривается разработка отдельного законодательства, регулирующего порядок эмиссии и использования таких форм стоимости.

Предложенное в Директиве 2000/46/ЕС от 18.09.2000 определение электронных денег, по крайней мере теоретически, неточно. Это теоретическое затруднение подтверждается тем, что Европейский центральный банк неоднократно предлагал внести в Директиву дополнение, предполагающее изменить пункт 1 определения и принять его в следующей редакции: «требование на эмитента, выкупаемое либо за наличные центробанковские деньги (законное средство платежа), либо за депозитные деньги и которое хранится в электронном устройстве…».

Для выхода из теоретического затруднения, связанного с интерпретацией электронных денег, экономисты Центрального банка Японии совместили в своем определении электронных денег две наиболее распространенные идеи. Согласно их определению, электронные деньги представляют собой «электронное средство платежа, хранящее электронную стоимость (или право требования стоимости)».

Авторы, по всей видимости, хотели избежать принятия ясного различия между «денежной стоимостью» и «правом требования стоимости» в условиях различных подходов к интерпретации электронных денег.